最高漲幅超13%，可轉債基金年內業績亮眼

今年以來，可轉債市場迎來估值修復行情，賺錢效應顯現。截至3月14日收盤，中證轉債指數年內已累計上漲5.29%，而去年同期告負。拉長時間看，去年9月24日以來，中證轉債指數漲幅累計高達19.87%。可轉債基金業績“水漲船高”，十余只基金年內漲幅超10%。

多位受訪機構人士透露，在當前的低利率環境下，可轉債成為機構增厚收益的重要投資替代品種。2025年，可轉債或因風險收益比優勢和供需良好狀態提升資金吸引力，分享權益市場和科技領域投資機會。

可轉債基金年內表現突出

Wind數據顯示，截至3月15日，全市場130只可轉債基金年內平均單位凈值增長率為5.14%，14只產品漲幅超10%。

其中，南方昌元可轉債A年內漲幅達13.47%，華寶可轉債A、博時轉債增強A、東方轉債A、鵬華轉債D、寶盈融源可轉債A、銀華可轉債A等可轉債基金漲幅也都超過10%，此外，有48只可轉債基金漲幅在5%至10%之間。

值得注意的是，今年以來，債券型基金平均漲幅在2%左右，業績排名前50名的債券型基金中，可轉債基金占據了25個席位。

南方昌元可轉債基金經理劉文良在接受記者采訪時表示，從去年9月下旬起，可轉債市場跟隨權益市場觸底回升，四季度積累了較強的賺錢效應，配合低利率的市場環境，資金流入可轉債市場，推升了可轉債的整體估值水平。在今年一季度權益市場春季行情中科技類、中小盤標的表現強勁，在正股驅動下，中小盤轉債涌現出大量結構性投資機會。

寶盈融源可轉債基金經理鄧棟對記者稱:“今年可轉債基金表現優異主要歸因于債券配置策略，一方面增加了偏股、偏彈性的可轉債配置，另一方面重點布局了AI和機器人等熱點標的。”

把握可轉債配置節奏

“在當前的低利率環境下，可轉債是機構增厚收益的重要選擇之一。”劉文良對記者說，在中低估值的狀態下可轉債具備較好的漲跌不對稱性，在權益市場情緒回升、市場波動率上行的過程中會有較好表現。

鄧棟認為，可轉債逐漸成為部分機構的投資替代，主要是因為固收類投資收益率偏低，資金需要尋求更高的回報。而可轉債的優勢在于估值正常或偏低時，下跌風險小于股票，上漲時能跟隨正股，幅度相對較大，前提是可轉債估值不高。

綜合來看，票面利息、正股基本面、股市整體走勢及條款等均影響可轉債的投資判斷。“我們選擇可轉債標的，首先考慮可轉債自身估值水平，優先選擇估值合理偏低的個券；其次，考慮對應上市公司基本面和正股趨勢，優先選擇基本面景氣向上、正股動量向上的個券。”劉文良表示，對于投資者而言，需把握好配置節奏，在權益市場情緒回落、可轉債估值低位的階段去配置，更能發揮可轉債漲跌不對稱的攻守特性，有利于獲得更好的投資體驗。

具體到基金產品的選擇上，劉文良建議，投資者應同時考慮年內收益和近5年的累計收益。前者表征是否契合今年市場的風格特點，后者則表征長期挖掘市場投資機會的能力。

談及今年可轉債基金的投資策略，鄧棟告訴記者:“策略上整體保持穩定，主要分為兩部分:一是以大盤可轉債作為底倉配置，如公用事業、銀行等領域，這部分一直未變；二是在彈性或偏股轉債上，根據行業熱點進行倉位切換和選擇，同時考慮可轉債自身的估值，特別是轉股溢價率，若正常或偏低則重點配置，過高則可能直接買正股。”

編輯:張潔 校對:紀元 制作:小茉 審核:許聞

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