超1600億元，公募REITs市值創歷史新高

超1600億元 公募REITs市值創歷史新高

近日召開的中國證監會2025年系統工作會議兩度提及公募REITs:公募REITs市值創歷史新高，加快REITs市場建設。

在業內人士看來，公募REITs的關注度顯著提升，管理人應進一步提升主動管理能力，真正體現公募REITs成熟資產、紅利資產的特征。

公募REITs市值創歷史新高

新年以來，在二級市場價格帶動下，公募REITs市值節節攀升。Wind數據顯示，1月10日，公募REITs市值達到1628.46億元，創歷史新高；截至1月17日，最新市值為1615.91億元，穩定在1600億元之上。

先鋒瑞馳表示，證監會會議提到公募REITs市值創新高，是對這一市場的期許。“2024年，公募REITs市場爆發出活力，成為股、債、商之外第四類帶有明確紅利性質的配置市場。公募REITs加速發展，全年共有29只新品上市，占已上市標的的一半；總市值突破1600億元，比2023年底增長了近一倍；保障房、消費類、新能源等多個資產類別表現活躍。”

中信建投明陽智能新能源REIT基金經理白若冰認為，公募REITs市值創歷史新高是政策支持與市場機制共同作用的結果。在政策推動下，公募REITs的發行更加順暢和高效，市場機制的作用也使投資者對公募REITs的認知更加理性。兩者協同推進，促進了市場的發展。

積極做好REITs市值管理

在公募REITs總市值節節攀升之際，基金公司也在多維度發力，做好REITs市值管理。

招商基金基礎設施投資管理總部專業副總監萬億表示，作為基金管理人，要切實履行主動管理職責，不斷提升主動管理能力，為投資者和資本市場持續創造價值。

平安基金表示，在市值管理方面，基金公司首先要做好投資人交流，按規則進行信息披露，確保投資人對REITs產品有客觀的判斷。平安基金強調，分紅是公募REITs的重要特性，也是投資人獲取投資回報的重要途徑，市值管理尤其要重視分紅。

中金基金提出三大發力方向:一是優化信息披露；二是充分發揮運管機構作用；三是加強投資者教育，讓更多人了解和認識REITs。

持續引入長線資金

業內人士表示，引入長線資金對于公募REITs市值管理將起到進一步的提振作用。

白若冰表示，長線資金具有負債久期長、投資周期長的特點，社保基金、保險資金等進入公募REITs市場，能夠起到平抑市場波動的作用，為公募REITs市值的穩定增長創造良好市場環境。

“長線資金作為重要的機構投資者，其交易行為具有一定的引領作用，可吸引更多的投資者參與公募REITs市場，進一步改善市場流動性，豐富投資者的類型和層次。”白若冰說。

他建議，為更好地引進長線資金，政府及相關部門應進一步明確和細化長線資金投資公募REITs的政策規則，如投資比例、稅收政策等，為長線資金的進入提供清晰的制度框架和政策支持，降低投資風險和不確定性。其次，加快發展公募REITs配套市場，如ETF產品等，為長線資金提供更多的投資工具和風險管理手段，提高市場的流動性和效率，促進公募REITs市值的穩定和增長。

先鋒瑞馳也建議，從長線資金的產品類型看，可以嘗試REITs的指數化產品；另外，社保基金乃至平準基金也都是構成REITs長線資金的重要力量。

政策有望持續發力能源和消費類REITs值得關注

2024年公募REITs市場獲得大發展，行業對2025年滿懷期待，對出臺更多推進REITs市場加快發展的政策抱有強烈預期。

政策可期 助力REITs市場進階

公募REITs市場自2021年啟動以來穩步發展。在良好發展勢頭之下，行業對更多推進REITs市場加快發展的政策出臺抱有強烈預期。

先鋒瑞馳指出，與新發節奏相比，擴募進程相對滯后，已擴募產品12只，僅4只完成擴募。鑒于此，今年有望迎來擴募政策的修訂完善。

中信建投明陽智能新能源REIT基金經理白若冰表示，為加快REITs市場建設，政策可能會研究將更多類型的資產納入公募REITs試點范圍，進一步盤活存量資產。同時，二級市場流動性優化是市場穩健運行的核心支撐，未來將著重健全二級市場流動性支持制度安排，完善做市機制。

平安基金認為，放開更多資產類型發行公募REITs，有助于激發市場創新活力。此外，希望支持已上市REITs通過增發份額收購資產，進行并購重組；期待加快推進REITs專項立法，構建符合REITs產品特點及中國國情的法規制度安排。

中金基金建議，探索權益型私募REITs試點，推動公募REITs、私募REITs、Pre-REITs協同發展。

看好能源和消費等細分領域

2024年，公募REITs表現出色，目前處于短期整固震蕩調整期。

展望后市，先鋒瑞馳預計，2025年公募REITs表現可期。各類資產經歷了不同的市場驗證及行業周期，后續投資應更加重視結構性配置機會；同時，繼續下沉挖掘個別具有超額機會的標的；除了穩健類資產的階段性行情外，可關注宏觀政策重點鼓勵的消費成長板塊以及基本面提前筑底修復的周期性資產。

白若冰非常看好2025年公募REITs的投資機會，尤其是能源與消費類REITs。“全球能源轉型背景下，新能源發展迅猛，傳統能源也在升級，能源類REITs有較高投資價值。消費觀念轉變使消費者對消費場所的品質體驗要求提升，為消費類基礎設施運營帶來機遇，將帶動消費類REITs業績增長，而且其也具有抗周期特性。”

投資機會方面，招商基金基礎設施投資管理總部專業副總監萬億表示，消費REITs底層資產均為一線或強二線成熟運營的區域龍頭，核心資產屬性強；提振消費擴大內需是當前政策發力的重點，消費REITs有望持續呈現強抗周期屬性。新能源、經營業績回升的產業園區和高速公路也有望獲得超額收益。另外，利率下行環境下，分紅比較穩定的保租房REITs預計將維持較好表現。

平安基金表示看好收入端有穩定預期、成本端彈性較小的資產，如能源類、高速公路類和保障房類資產。

中金基金也看好上市消費REITs和能源類REITs。此外，保障性租賃住房REITs分紅穩定，有望繼續有所表現；在租金低于市場價格的情況下，剛需租賃市場具有良好的收益預期；高速公路的營收狀況較之前有所修復，可持續關注。

編輯:杜妍 校對:王玥 制作:小茉

審核:許聞

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